Chiny wydają, że uratują samorządy lokalne planem o wartości 1,4 biliona dolarów
Plan wsparcia został przyjęty po obietnicach podjęcia mniejszych kroków w celu ponownego uruchomienia wzrostu gospodarczego. Analitycy stwierdzili jednak, że nie jest on wystarczająco duży, aby pomóc w zwalczaniu powolnego wzrostu Chin.

W piątek chiński rząd przyjął plan o wartości 1,4 biliona dolarów w celu ponownego uruchomienia gospodarki. W ramach tego planu samorządy lokalne otrzymały zgodę na refinansowanie ogromnych długów, które sprawiły, że niektóre miasta nie mogą opłacić swoich rachunków.

To ostatni krok w serii działań, które przywódcy Chin zaczęli podejmować we wrześniu w celu zwiększenia wzrostu. Z wyborem Donalda J. Trumpa na prezydenta Stanów Zjednoczonych w tym tygodniu, praca stała się bardziej istotna.

Prezydent Trump oświadczył, że na chińskie towary, które USA kupuje, nałoży dodatkowe podatki w wysokości do 60%. Chiny mogą mocno zareagować na ten wybór polityki, co pogorszy stosunki między dwoma największymi gospodarkami świata.

W tym roku chińska gospodarka miała trudności ze wznowieniem swojego kursu. Powolny, ale stabilny spadek na rynku nieruchomości, który jest głównym źródłem bogactwa dla większości chińskich rodzin, obniżył koszty i sprawił, że ludzie wahają się z wydatkami. W ciągu ostatnich trzech lat ceny nieruchomości spadły o około 10% rocznie, a liczba zajęć najmu sięgnęła zenitu.

Jednocześnie samorządy lokalne wzięły na siebie zbyt duże zadłużenia, by je spłacić. Przez wiele lat napędzały wzrost, zaciągając ogromne pożyczki na projekty budowlane. Po tym sięgały nawet po więcej pieniędzy podczas pandemii COVID-19. Rząd krajowy Chin nie ma zbyt wielkiego długu publicznego, ponieważ większość środków, które wydaje, trafia do miast i prowincji.

Mimo że problemy gospodarcze Chin stawały się coraz większe, przywódcy kraju nie podjęli żadnych istotnych kroków w celu przełamania tego zastoju. Pekin zawsze preferował wzrost prowadzony przez rząd w miejsce bezpośredniego stymulowania popytu. Ale pod koniec września rząd coś z tym zrobił i ułatwił ludziom i firmom zaciąganie pożyczek.

Komitet Stały Kongresu Ludowego ogłosił w piątek plan, który pozwoli rządowi zaciągnąć dodatkowe 838 miliardów dolarów przez trzy lata i kolejne 539 miliardów dolarów przez pięć lat. Jeśli samorządy lokalne zrefinansują swoje rachunki posiadające najwyższe stopy procentowe, będą mieć więcej gotówki. Niektórzy eksperci spodziewali się silniejszych cięć podatków dla banków i rynku nieruchomości.

Analitycy twierdzą, że wymiana długu, choć ważna, pomoże tylko w redukcji niewielkiej części długu, jakim są obciążone samorządy lokalne w Chinach.

Duża część tego długu przechowywana jest na specjalnych rodzajach kont, które nie pojawiają się w oficjalnych budżetach publicznych. W zeszłym roku Międzynarodowy Fundusz Walutowy oszacował, że tego rodzaju tajny dług jest wart 8,3 biliona dolarów.

Victor Shih, ekspert finansowy i polityczny w Chinach na Uniwersytecie Kalifornijskim w San Diego, powiedział, że w latach 2018-2023 dług większości rządów regionalnych się podwoił.

Niektóre samorządy lokalne od kilku lat mają zaległości w wypłacaniu pensji pracownikom szczebla miejskiego i powiatowego, ponieważ są zbyt głęboko zadłużone. Jak powiedział pan Shih, ludzie klasy średniej wydawaliby więcej, gdyby ci pracownicy dostali swoje wynagrodzenia.

Ale pan Shih powiedział, że 84 miliardy dolarów, które funkcjonariusze twierdzą, że kroki zaoszczędzą samorządom lokalnym przez pięć lat, to niewielka suma pieniędzy. “To matematyczne ćwiczenie”, wyjaśnił on. “Wcale nie pomaga realnej gospodarce.”

Ostatnim razem, gdy chiński rząd pomógł samorządom lokalnym wydostać się spod swojego długu, było w 2015 roku, gdy pozwolono im na refinansowanie około 1,6 biliona dolarów przez trzy lata.

Wang Tao, główny ekonomista Chin w szwajcarskim banku UBS, powiedziała, że obecnie podejmowane kroki nie docierają do sedna problemu.

“To pomoże znacznie w kwestii spłaty długu w następnych kilku latach, ale nie rozwiąże problemu długu samorządowego” – powiedziała pani Tao.

We wrześniu chiński bank centralny obniżył stopy procentowe krótkoterminowe i stopy na istniejące kredyty hipoteczne. Obniżył również minimalną wpłatę własną na zakup mieszkania i pozwolił państwowym bankom komercyjnym Chin na większą działalność, co zrobili w celu zachęcenia ludzi do inwestowania w akcje.

W ostatnich kilku miesiącach dziesiątki chińskich miast ułatwiły ludziom zakup mieszkań, starając się przyciągnąć większą liczbę nabywców.

Ostatni wzrost na chińskich rynkach akcji, które były jednymi z najgorszych na świecie przed ostatnią zmianą, jest jednym z najbardziej zauważalnych rezultatów pakietu stymulacyjnego do tej pory. Grupę dużych firm, które prowadzą działalność w Szanghaju i Shenzhen, nazywa się CSI 300. Od pierwszych ruchów banku centralnego 24 września indeks wzrósł o ponad 20%.

Ale pierwsza reakcja rynku na nowe środki stymulacyjne pokazała, że inwestorzy byli rozczarowani. Ceny akcji spadły na giełdzie w Hongkongu po godzinach pracy.

Do ostatnich czasów działania rządu pomogły gospodarce osiągnąć cele wzrostu na poziomie około 5 procent. Jednak Larry Hu, główny ekonomista Chin w australijskiej firmie usług finansowych Macquarie Group, powiedział, że te działania nie pobudzą popytu na rynku nieruchomości. Powiedział: “Z tego powodu potrzebujemy większego impulsu”.

Po Centralnej Konferencji Ekonomicznej, corocznym spotkaniu, które ustala politykę gospodarczą i ma się odbyć w przyszłym miesiącu, więcej pieniędzy może zostać wypuszczonych. Ale dodawanie kolejnych środków nie naprawi głównych problemów, które, według niektórych ekonomistów, naprawdę trzeba rozwiązać, aby poprawić gospodarkę.

Chociaż to dużo pieniędzy, pan Shih powiedział: “To wciąż nic innego jak odłożenie problemu na później.”